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En abril de 2026, los cuatro astronautas de Artemis II recorrieron más de 400.000 km desde la Tierra, superando el récord de distancia establecido por el Apolo 13 en 1970 y marcando el primer viaje humano alrededor de la Luna desde 1972. Estos “embajadores de la humanidad hacia las estrellas” nos ofrecieron una nueva perspectiva con su fotografía “Earthset” (Puesta de la Tierra), un eco de la icónica “Earthrise” (Salida de la Tierra) capturada hace 57 años. Al observar la Tierra desde tal distancia, los astronautas nos recordaron cuán pequeño y vulnerable es realmente nuestro mundo, especialmente en un momento en el que tanto depende del estrecho de Ormuz, de apenas 21 millas de ancho: un corredor angosto que se ha convertido en el principal “cuello de botella” para el comercio global y los flujos energéticos de una parte significativa de la civilización.

UNA AMENAZA ENERGÉTICA GLOBAL

Como destacó el director de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), Fatih Birol, el conflicto actual que involucra a Irán ha desencadenado “la mayor amenaza para la seguridad energética global de la historia”. Aunque el desenlace de esta crisis sigue siendo incierto, una lección es clara: ningún gobierno aceptará voluntariamente volver a una posición de dependencia estratégica respecto a un estrecho tan reducido, controlado por un vecino impredecible.

Para mitigar esta vulnerabilidad, resulta inevitable una inversión significativa en nuevas infraestructuras. Por ejemplo, el oleoducto Este-Oeste saudí puede transportar hasta 7 millones de barriles diarios, menos de la mitad de los 15 millones de barriles que normalmente transitan por el estrecho de Ormuz. Esto no es suficiente. El mundo necesita ahora redirigir una parte considerable de las exportaciones de petróleo, gas natural, fertilizantes, azufre y helio —críticos para muchos países— que actualmente dependen de este corredor angosto, una anomalía que debe ser corregida.

Este déficit pone de relieve la urgente necesidad de rutas alternativas, mayor capacidad de oleoductos y nuevos puertos para garantizar la seguridad energética global. Tales proyectos requerirán años para completarse, pero la necesidad de reducir el riesgo en las cadenas de suministro globales es ahora innegable.

DEPENDENCIA DE LOS COMBUSTIBLES FÓSILES

Las repercusiones para Europa son inmediatas. La estabilidad de precios se ha convertido en la principal preocupación ante el repunte de la inflación impulsada por la energía. Ahora prevemos que la inflación general alcance el 3% en 2026, con picos superiores al 4% durante el año, lo que supone un reto significativo para el mandato de estabilidad de precios del Banco Central Europeo (BCE). Como observó recientemente la presidenta Lagarde, “nos encontramos, una vez más, en un mundo diferente, cuyos contornos aún no están claros”.

La dependencia energética de Europa constituye su mayor vulnerabilidad, una realidad evidenciada por la crisis de Ucrania y ahora por la renovada inestabilidad en Medio Oriente. El impacto va más allá de la inflación, afectando al crecimiento, la competitividad y las finanzas públicas.

Si bien la fase inicial de la transición energética europea estuvo impulsada por los compromisos medioambientales del Acuerdo de París, la justificación está evolucionando. Los costes fiscales y económicos directos de los repetidos shocks energéticos exigen ahora una acción urgente. Según la Comisión Europea, serán necesarias inversiones de aproximadamente 660.000 millones de euros anuales entre 2026 y 2030 para cumplir los objetivos de energía sostenible. Aunque la magnitud parece considerable, la alternativa —los 400.000 millones de euros anuales que Europa destina a la importación de combustibles fósiles— pone de manifiesto los beneficios a largo plazo de acelerar la transición.

La energía renovable de producción local, una vez desarrollada la infraestructura, costará solo una fracción de las importaciones actuales. El objetivo pasará, por tanto, a restaurar las finanzas públicas y lograr una mayor estabilidad de precios.

La autonomía estratégica —antes un concepto amplio y a menudo difuso— se centra cada vez más en la seguridad nacional y la soberanía tecnológica. Ahora se focaliza en la defensa, las tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial (IA), las infraestructuras críticas y el acceso seguro a los recursos naturales clave, especialmente para los países más expuestos a vulnerabilidades de suministro. Esta evolución está alineando la política económica con las prioridades geopolíticas en Europa, Medio Oriente, China y Estados Unidos, generando una temática de inversión más clara y duradera.

Espero que la publicación de este mes le resulte tanto agradable como enriquecedora. Asimismo, transmito mis más sinceros deseos de seguridad para nuestros colegas y clientes en Medio Oriente, y confío en una pronta y pacífica resolución.

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_{Monthly House View, 17.04.2026. - Excerpt of the Editorial}