El legado del General de Gaulle se hizo sentir en la Conferencia de Seguridad de Múnich celebrada en febrero. El Canciller alemán Friedrich Merz abogó por una Europa capaz de desempeñar un papel central en el escenario internacional, enfatizando la necesidad de combinar fuerza militar, tecnológica y económica, mientras se reforma la Unión Europea (UE) para hacerla menos burocrática y más eficiente. La Conferencia destacó la actual fragmentación geopolítica y geoeconómica, que está debilitando las cadenas de suministro globales. Christine Lagarde animó a Europa a fortalecer su autonomía estratégica¹. Para los inversores, gestionar el riesgo geopolítico sigue siendo esencial; sin embargo, la ausencia de una escalada importante y la voluntad de mantener el diálogo proporcionan un entorno constructivo para buscar oportunidades.

ENTRANDO EN EL QUINTO AÑO DE GUERRA EN UCRANIA

Como señaló Friedrich Merz, Rusia representa solo una décima parte del PIB de Europa, pero “Europa no es diez veces más poderosa que Rusia hoy. Nuestro potencial militar, político, económico y tecnológico es inmenso, pero estamos lejos de haberlo aprovechado plenamente.” Rusia se ha reorganizado en torno a una economía de guerra, colocando al país en un complejo “modo de supervivencia” que está agotando sus recursos y erosionando gradualmente su potencial futuro, sin provocar un colapso. La defensa representa el 8% del PIB, el déficit se amplía y los ingresos por petróleo y gas han caído un 50% en un año. Hoy, el fin de la guerra probablemente desencadenaría una importante crisis económica y presupuestaria en Rusia.

HACIA UN PROBABLE NUEVO SISTEMA MONETARIO

En este contexto de complejidad geopolítica y una gran “revolución industrial” impulsada por la inteligencia artificial (IA), la volatilidad de las divisas—especialmente respecto al dólar estadounidense—ha incrementado el atractivo de los metales preciosos como instrumentos de cobertura. Además, el estatus del dólar estadounidense como refugio seguro está siendo cuestionado también como moneda de transacción y reserva. Las stablecoins (moneda digital estable), debido a su simplicidad de pago y potencial de desintermediación, están ganando protagonismo. La plataforma Tether, por ejemplo, está valorada en varios cientos de miles de millones de dólares e invierte sus reservas en bonos del Tesoro estadounidense, convirtiéndose en el séptimo mayor tenedor de deuda estadounidense, por delante de Alemania. Al mismo tiempo, se están desarrollando alternativas en mercados emergentes, como “BRICS Pay²”— respaldada por tecnología blockchain, que podría competir con las stablecoins. Estos desarrollos anuncian una gran revolución financiera, redefiniendo los sistemas internacionales de pago y los instrumentos de reserva.

ASIA: LA GLOBALIZACIÓN NO DESAPARECE, SE DESPLAZA

El futuro de la moneda global de transacción podría descansar sobre un sistema desintermediado como “BRICS Pay”, reflejando la evolución continua de la globalización y la búsqueda de alternativas a las infraestructuras financieras tradicionales manteniendo aún las monedas locales. La globalización se está desplazando hacia Asia, donde países como India, Indonesia y Vietnam están demostrando un crecimiento robusto. Con cadenas de suministro diversificadas y un papel central en la cadena de valor de la IA, Asia se está convirtiendo en un centro clave para la inversión extranjera.

MINERALES ESTRATÉGICOS Y METALES INDUSTRIALES: LA NUEVA FIEBRE DEL ORO

El cobre, aluminio, níquel, tierras raras y litio son esenciales para la transición energética, la innovación tecnológica y la defensa. Sin embargo, su suministro global presenta desafíos significativos, especialmente una alta dependencia de China y riesgos de escasez. Se espera que la demanda, particularmente de cobre, aumente considerablemente para 2050, mientras que el descubrimiento de nuevos yacimientos se ralentiza y los cuellos de botella en la extracción se intensifican. Este entorno, y el cambio en el equilibrio global de poder, exige vigilancia y discernimiento. Las lecciones de Múnich 2026 nos recuerdan que la incertidumbre geopolítica se ha convertido en una característica estructural. No obstante, existen bolsas de oportunidad, especialmente en Asia, donde las reformas en curso podrían resultar fructíferas. Ahora más que nunca, la gestión activa y selectiva de carteras es esencial para navegar con éxito los próximos meses.

¹ La estrategia consiste en relocalizar la producción clave en la zona euro para reducir la dependencia externa y diversificar las asociaciones, con el fin de proteger la economía europea frente a perturbaciones provenientes de una sola fuente.

² Un sistema de pagos descentralizado basado en blockchain para los BRICS tiene como objetivo permitir transacciones transfronterizas seguras y directas en monedas locales, reduciendo la dependencia del dólar estadounidense y de SWIFT.

Monthly House View - Marzo 2026 - escagar aqui

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_{Monthly House View, 20.02.2026. - Excerpt of the Editorial}